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自8月中旬起鋁市受消息面擾動不斷,先是市場傳出山東魏橋受臺風(fēng)天氣影響企業(yè)主動減產(chǎn),后是傳出新疆信發(fā)發(fā)生生產(chǎn)事故,影響電解鋁產(chǎn)能50萬噸左右,疊加基本面改善,“金九銀十”消費(fèi)轉(zhuǎn)好預(yù)期仍存,鋁價(jià)一路猛漲,高至14455元/噸,創(chuàng)2018年10月11日以來新高。同時(shí),自2019年8月9日起,滬鋁持倉量不斷增加,截至8月29日,增加16.18萬手。目前鋁價(jià)運(yùn)行邏輯逐漸回歸基本面,于14200—14400元/噸箱體振蕩運(yùn)行。
從成本端來看,國內(nèi)氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn),報(bào)價(jià)2500元/噸左右,目前全球氧化鋁供應(yīng)較為寬松,短期價(jià)格反彈的概率較小,給電解鋁成本端帶來支撐。從供應(yīng)端來看,減產(chǎn)頻發(fā),在一定程度緩解了前期供應(yīng)端的壓力,對鋁價(jià)構(gòu)成支撐。
從消費(fèi)端看,地產(chǎn)方面8月前23天38城地產(chǎn)銷量增速降至-7.6%,其中各線級城市銷量增速走勢分化,一二線城市銷量增速轉(zhuǎn)負(fù),而三四線城市增速降幅有所收窄。
消費(fèi)旺季暫未顯現(xiàn),市場靜待“金九銀十”到來。同時(shí),上周四消費(fèi)地鋁錠庫存合計(jì) 103.3萬噸,較上前一周四減少3萬噸,較去年同期下降約70萬噸,庫存去化明顯且,預(yù)計(jì)2019年年底社會庫存或降至60萬—70萬噸左右。
總體來看,宏觀風(fēng)險(xiǎn)有所提升,雖然供應(yīng)端壓力逐漸緩解,但需求端消費(fèi)改善或不及預(yù)期,鋁價(jià)上漲缺乏持久動能。從技術(shù)面看,14500元/噸壓力較為明顯,短期內(nèi)鋁價(jià)或難以突破。操作上,建議逢高做空,同時(shí)需關(guān)注國慶期間華北地區(qū)限產(chǎn)對鋁企的影響